仙廚—仙廚全文閱讀寂滅前塵

文章出處：東方爐襯  發(fā)表時(shí)間：2024-09-08 10:56:29

【52PK 2月10日消息】繼巨人網(wǎng)絡(luò)、盛大游戲之后，完美世界或?qū)⒊蔀橄乱患覇?dòng)私有化的網(wǎng)游公司。

網(wǎng)游股是中概股中集體不被待見(jiàn)的群體，市盈率整體偏低，交易量不活躍，缺乏成長(zhǎng)性已經(jīng)成為網(wǎng)游股的標(biāo)簽。但健康的現(xiàn)金流又使得他們不屑受到國(guó)外投資人冷遇。

不過(guò)，復(fù)星國(guó)際不這么認(rèn)為。從2012年5月開(kāi)始，復(fù)星國(guó)際不斷從二級(jí)市場(chǎng)買進(jìn)完美世界股票，已經(jīng)成為其機(jī)構(gòu)最大股東。復(fù)星文化產(chǎn)業(yè)董事總經(jīng)理錢中華認(rèn)為，完美世界的股票被低估了，未來(lái)會(huì)有更多的中概股會(huì)選擇私有化。

私有化只是個(gè)手段，并非終極目標(biāo)。每個(gè)公司選擇私有化的目標(biāo)都不同。對(duì)于完美世界董事長(zhǎng)池宇峰來(lái)說(shuō)，完美世界是一個(gè)不錯(cuò)的吸金利器，但故事性不夠，而其掌控的另一家影視公司完美影視已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)炙手可熱的影視制作發(fā)行公司。隨著國(guó)家對(duì)文化產(chǎn)業(yè)政策的扶植，資本市場(chǎng)對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的追捧，選擇“網(wǎng)游＋影視”打包A股上市，未嘗不是一個(gè)好路徑。屆時(shí)，另一個(gè)華誼兄弟將在A股誕生。

 一、復(fù)星國(guó)際持續(xù)吸籌完美世界

從2012年5月開(kāi)始，復(fù)星國(guó)際不斷從二級(jí)市場(chǎng)買入完美世界的股票，直到2013年9月26日，復(fù)星國(guó)際已經(jīng)成為完美世界機(jī)構(gòu)第一大股東。在完美世界近2年，共計(jì)8次披露的13G／D（股東單獨(dú)或合并持有5%以上公司股份公告）文件中，不難發(fā)現(xiàn)，復(fù)星國(guó)際不斷吸入完美世界的股票。

錢中華曾說(shuō)，中國(guó)的網(wǎng)游股在美市是被嚴(yán)重低估的。就在復(fù)星國(guó)際投資完美世界期間，網(wǎng)游股的市盈率普遍在5倍左右。雖然這些公司擁有健康的現(xiàn)金流，持續(xù)不斷的吸金能力，但是成長(zhǎng)性不夠。換句話說(shuō)，沒(méi)有啥故事可講，增長(zhǎng)的天花板已經(jīng)顯現(xiàn)。老美投資的不是你現(xiàn)在，而是未來(lái)。這點(diǎn)，你看亞馬遜和蘋果公司就能知曉，前者市盈率在550左右，后者不到13倍。

另外，網(wǎng)游公司在中國(guó)受到政府監(jiān)管越來(lái)越多，從文化部，新聞出版署、工信部再到公安部、商務(wù)部等，網(wǎng)游產(chǎn)品也被層層審查。在輿論上，網(wǎng)游也沒(méi)有被視為一項(xiàng)“娛樂(lè)消費(fèi)”，更多的被看作為毒害青少年的精神鴉片。因此，國(guó)外投資人對(duì)待國(guó)內(nèi)游戲公司并不樂(lè)觀。

 二、完美世界現(xiàn)狀所逼

不得不說(shuō)，完美世界的現(xiàn)狀大不如前。

首先，從公司業(yè)績(jī)上來(lái)說(shuō)，完美世界這幾年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)并不好看。2012年，完美世界年?duì)I收為27.7億元，同比2011年下滑近8%，凈利潤(rùn)5.4億元，同比下滑45%。2013年前三季度營(yíng)收為21.663億元，前兩季度的營(yíng)收和凈利潤(rùn)都有所下滑，特別是凈利潤(rùn)同比下滑在50%左右。即便完美世界在Q4營(yíng)收有所起色，考慮到全年情況，完美世界不會(huì)有一個(gè)好看的年報(bào)。

其次，團(tuán)隊(duì)問(wèn)題。完美世界這幾年管理團(tuán)隊(duì)變化很大，董事長(zhǎng)池宇峰基本撒手不管游戲公司，全身心投入到完美影視中去?，F(xiàn)在也只能在一些熱播影視劇中看到，出品人池宇峰的名字，而非游戲大會(huì)上。很多影視行業(yè)的朋友說(shuō)，完美影視的戰(zhàn)績(jī)非常不錯(cuò)，未來(lái)極有可能在A股獨(dú)立IPO。至于，完美影視如何從完美世界上市公司資產(chǎn)里被剝離，然后低賣給池宇峰控股的北京快樂(lè)永久影視文化有限公司（池宇峰持股90%，梁田持股10%），這里按下不表。

而掌管完美世界的當(dāng)家人是蕭泓，一位人力資源副總裁，用了半年時(shí)間從聯(lián)席CEO做到公司CEO。公司老員工對(duì)其評(píng)價(jià)，不懂游戲業(yè)務(wù)，會(huì)用KPI管理考核員工。與之對(duì)應(yīng)的是，一些公司元老開(kāi)始離職，以原高級(jí)副總裁李劍為首的上海團(tuán)隊(duì)絕大部分出走創(chuàng)業(yè)。另一部分北京公司游戲項(xiàng)目組也遭遇了搜狐暢游的挖角。也許，正是這樣，有過(guò)資深人力從業(yè)經(jīng)歷的蕭泓才能實(shí)現(xiàn)完美世界動(dòng)蕩時(shí)期的維穩(wěn)。

另外，產(chǎn)品問(wèn)題。完美世界也遇到了盛大游戲，暢游，巨人網(wǎng)絡(luò)等都遇到的問(wèn)題，就是還是依靠老游戲支撐營(yíng)收，新游戲不能接過(guò)接力棒，充其量井上添花，有些新游戲甚至投入產(chǎn)出極不成正比。完美世界依靠的網(wǎng)游主要集中在《完美世界》、《完美國(guó)際》、《誅仙》這些5年前甚至更久前推出來(lái)的產(chǎn)品，這些游戲面臨著老用戶流失，新用戶獲取成本極高的囚徒困境 。近年來(lái)，無(wú)論是代理的，還是研發(fā)的游戲，均沒(méi)有多大起色。而大環(huán)境也發(fā)生變化，網(wǎng)游的風(fēng)向開(kāi)始從端游、頁(yè)游、再到手游轉(zhuǎn)變。

三、A股重新上市

 錢中華預(yù)測(cè)，會(huì)有越來(lái)越多的中概股將會(huì)私有化。那么被嚴(yán)重低谷的網(wǎng)游公司，將會(huì)是私有化的主力軍。在巨人網(wǎng)絡(luò)，盛大游戲啟動(dòng)私有化后，完美世界或?qū)⒊蔀橄乱患宜接谢木W(wǎng)游上市公司。雖然梁信軍并沒(méi)有正面回答過(guò)這個(gè)問(wèn)題。

但復(fù)星國(guó)際投資完美世界不太可能是一起普通的財(cái)務(wù)投資。憑借復(fù)星在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的地位，幫助完美世界私有化并非不可能的事情，不斷吸股就是有跡可循。別忘了，復(fù)星已經(jīng)成功的幫助其投資的另一家中概股分眾傳媒從納斯達(dá)克退市。

除了上述所說(shuō)的完美世界現(xiàn)狀外，完美世界開(kāi)始剝離非游戲資產(chǎn)。前不久，將縱橫中文網(wǎng)1.9億元人民幣賣給百度。在盛大文學(xué)遭遇人事動(dòng)蕩，創(chuàng)世中文網(wǎng)根基未穩(wěn)時(shí)，縱橫中文網(wǎng)發(fā)力網(wǎng)絡(luò)文學(xué)，原本有著大好前景，但完美世界卻主動(dòng)放棄。這也側(cè)面反映了，池宇峰本人也不想將完美世界作大。網(wǎng)絡(luò)文學(xué)和游戲之間本身還是有著非常好的協(xié)同效應(yīng)的，如相互改編，用戶聯(lián)動(dòng)等。

那么，只有一種解釋，在池宇峰的算盤里，游戲業(yè)務(wù)極有可能退市，和未來(lái)的影視業(yè)務(wù)協(xié)同，在復(fù)星的幫助下，完成A股市場(chǎng)的重新上市，屆時(shí)另一個(gè)華誼兄弟即將誕生。